但是，根据基金业协会要求，私募资产配置基金应当主要采用基金中基金（FOF）的投资方式，即私募资产配置基金中80%的资金应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品，不得直接投资底层资产；不超过资产规模的20%可投资于单一资产管理产品或标的。

纯私募FOF基金必须符合合规化经营原则，底层标的必须与管理人的机构类型相对应，而私募资产配置基金主要采用FOF基金的方式来进行“跨类别”投资。



二、私募资产配置基金管理人要求


2019年12月基金业协会发布的《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》，明确了私募资产配置基金管理人申请、产品备案登记等要求。

1、基金管理人类别



根据中基协之前发布的《有关私募投资基金‘业务类型/基金类型’和‘产品类型’的说明》规定，私募基金管理人分为以下三类：

1、私募证券投资基金管理人

2、私募股权／创业投资基金管理人

3、其他私募基金管理人

私募资产配置基金管理人属于第四类私募基金管理人，每类私募基金管理人的业务类型、发行产品及投资方向均有所不同，有许多文章已有详细介绍，本文不再展开。





监管机构对于未能合规进行私募基照保壳的基金管理人，确实可能会采取相应的惩罚措施。具体的惩罚形式会根据违规的严重程度和具体情况而有所不同，但通常可能包括以下几种：

警告与罚款：对于轻微的违规行为，监管机构可能会发出警告，并要求基金管理人在规定的时间内进行整改。对于较为严重的违规行为，除了警告外，还可能会处以罚款，以惩罚其不合规行为。

注销或吊销牌照：如果基金管理人未能按照要求进行私募基照保壳，或者存在其他严重的违规行为，监管机构有权注销或吊销其私募基照。这意味着基金管理人将失去从事私募基金业务的资格，对其业务运营和声誉都将造成严重影响。

限制业务活动：在某些情况下，监管机构可能会对违规的基金管理人实施业务活动限制，例如限制其募集新资金、限制其投资范围等。这些限制措施将直接影响基金管理人的业务规模和盈利能力。