（七）其他风险
1、技术风险。在私募基金投资的日常交易中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致委托人的利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理人、基金托管人、证券登记结算机构。
2、操作风险。基金相关机构在业务操作过程中，因操作失误或违反操作规程而引起的风险。
3、不可抗力风险。若遭遇不可抗力，证券市场的运行将遭受严重影响，可能导致基金资产的损失，从而带来风险。
4、法律法规、监管政策、业务规则风险。本基金存续期限内，立法机构、监管机构、行业协会、、证券登记结算机构等可能对现行有效的法律、法规、规章、规范性文件、监管政策、行业规定、自律规则、业务规则等进行调整、修订、增删、废止、解释，或发布新的私募投资基金监管规范、行业规定等，则本基金合同及相关基金运作规则可能需进行相应的调整，可能对投资者权益产生影响。就上述对基金合同或基金运作规则的调整，基金管理人经与基金托管人协商一致后有权实施，基金管理人应将调整事项和内容及时通知基金投资者。
5、本基金可能面临其他不可预知、不可防范的风险。
管理费是私募基金管理人就其向投资人提供的资产管理和投资咨询服务而向投资人定期收取的费用，可以简单理解为管理人对私募基金提供管理及其他服务的对价。
管理费如何收取？计算依据是什么？与其他发生的费用如何划分？有什么调整机制？GP与LP之间如何对管理费进行博弈？
深入分析后会发现，管理费并没有想象的那么简单。
本文参考了数百份私募基金协议，选取其中有代表性的条款进行比较和分析，以期能为GP与LP带来参考与借鉴。

一、基金费用
以承担对象划分，私募基金运营过程中的费用包括由基金承担的费用和由管理人承担的费用。
有限合伙企业应直接承担的费用包括与有限合伙企业之设立、运营、终止、解散、清算等相关的费用，包括：
(1) 有限合伙企业之设立和募集的相关费用；
(2) 有限合伙企业之财务报表及报告费用；
(3) 有限合伙企业之会计、审计、顾问、律师费用；
(4) 所有因对拟投资项目公司的投资、持有、运营、出售而发生的法律、审计、评估及其它任何费用，其中能由拟投资项目公司承担的，普通合伙人应尽可能使拟投资项目公司承担；
(5) 组织合伙人会议发生的合理费用；
(6) 税收和收费；
(7) 托管费、运营服务费；
(8) 管理费；
(9) 诉讼费和仲裁费；
(10) 其他未列入上述内容，但为有限合伙企业利益而发生的合理费用。
由管理人承担的有限合伙企业发生的费用，包括：
(1) 人事开支，包括工资、奖金和福利等费用；
(2) 与普通合伙人相关的办公场所租金、物业管理费、水电费、通讯费、办公设施费用；
(3) 其他日常行政事务费用；
(4) 普通合伙人的雇员完成合伙企业投资管理相关工作所发生的费用，如差旅费、招待费等。
可以看出，私募基金承担了包括管理费在内的大部分费用，而管理人承担的费用实际可以由管理费覆盖。
因此，列出管理人需要承担的费用，目的在于避免对私募基金重复计算费用。
实际操作中，管理人可在应收管理费的额度内指示有限合伙直接支出该等费用，并以之抵扣应付管理费。



申请私募基金管理人牌照是一个涉及多个步骤和要求的过程。以下是一般性的申请流程：
成立私募基金管理公司：首先，需要注册成立一家私募基金管理公司，作为私募基金管理人的主体。
准备申请材料：接下来，需要准备一系列申请材料。这些材料包括但不限于营业执照副本、组织机构代码证、税务登记证、法定代表人身份证明、注册资本证明、公司章程、高级管理人员和从业人员的资格证明、业务计划、公司规章制度、风险管理制度、财务报告等。此外，根据证券投资基金业协会的要求，可能还需要准备其他相关材料。
提交申请并等待审核：将准备好的申请材料报送至证券投资基金业协会，并等待协会的审核。协会将对提交的申请材料进行详细审核，审核时间一般为20个工作日。在此期间，申请人需关注审核进度，并随时准备补充或修改材料。
现场检查：在初步审核通过后，协会将对申请人进行现场检查，以核实其实际运营情况和提交材料的真实性。
审核决定：完成现场检查后，协会将对申请人的整体情况进行综合评估，并作出审核决定。如果评估合格，协会将出具审核通过的通知，并授予私募基金管理人牌照。
请注意，申请私募基金管理人牌照的过程中，需要确保所提交的所有材料和信息真实、准确、完整，并符合相关法律法规和监管要求。同时，申请人还需要在获得牌照后持续遵守相关规定，确保合规运营。