私募基金的风险主要体现在以下几个方面：

法律和政策风险：私募基金常常面临法律地位不明确的问题，缺乏明确的法律依据和政策支持，这使其处于法律和政策的边缘地带。一旦违约，无论是基金管理者还是投资者都可能得不到法律的保护，因此面临很大的法律和政策风险。
道德风险：私募基金的组织结构通常是一种典型的委托-代理机制，有限合伙人将资金交给一般合伙人负责经营。由于信息不对称和监管不足，可能会出现基金经理或管理团队利用职权进行利益输送、内幕交易等违法违规行为，损害投资者利益。
操作风险：私募基金的投资策略通常较为隐蔽，且其信息披露要求不严格，这可能导致严重的信息不对称，不利于对基金持有人利益的保护。此外，基金经理的投资决策也可能受到市场情绪、个人经验等因素的影响，从而产生操作风险。
流动性风险：私募基金的封闭期通常较长，资金在封闭期内不允许撤出，这可能导致投资者在需要资金时无法及时取回，产生流动性风险。
市场风险：私募基金的投资标的通常包括股票、债券等金融工具，这些工具的价格受到市场供求、宏观经济状况等多种因素的影响，因此存在市场风险。
为了降低这些风险，投资者在选择私募基金时应充分了解基金的管理团队、投资策略、历史业绩等信息，同时关注相关的法律法规和政策动态，以便做出明智的投资决策。此外，投资者还可以考虑分散投资，以降低单一投资带来的风险。





① 具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。



② 近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。以合伙企业等非法人形式投资私募基金的，募集机构应当穿透核查投资者是否为合格投资者，并合并计算合格投资者人数。投资者为依法备案的资管产品，可不再穿透核查及合并计算。



4. 是否存在资金池基金管理人应当做到每只私募基金的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得开展任何形式的资金池业务，不得存在短募长投、期限错配、分离定价、滚动发行、集合运作等违规操作。资金池并没有明确的定义，但以滚动发行、集合运作和分离定价等为特征。



① 所谓滚动发行是指资金并非一次性募集到位，而是分期募集或者以开放申购的方式在不同时点募集到位。滚动发行具体有可以分为两种模式，一种是借新还旧，即通过募集新的资金去偿还到期的旧的资金；另一种是滚动投资，即后续滚动募集的资金专项用于继续投资。其中借新还旧的方式下，如果无法募集到新的资金，就可能导致偿还旧资金上出现问题，进而导致资金风险。短募长投和期限错配实质上是滚动发行的具体实现路径。



② 所谓集合运作是指将所募集的不同资金混合使用，无法对不同的资金进行有效的单独管理、单独建账、单独核算。集合运作造成的风险是可能导致不同资金无法单独管理，进而无法单独核算，并可能导致资金被违规使用。



③ 所谓分离定价是指基金申购或赎回时没有按照规定进行合理估值，未按照所投资项目的实际收益水平确定申购或赎回的价格。例如，该基金初始发行价格为1元/份额，但基金投资后发生亏损，则后续引入的投资者如果仍按照1元/份额就对后续投资者不公平；相反，如果基金投资后发生收益，则后续引入的投资者如果仍按照1元/份额就对原投资者不利。



滚动发行、集合运作和分离定价是判断是否构成资金池业务的核心要素，但其中根本的是分离定价。根据《私募投资基金备案须知（2019版）》（下称“《备案新规》”），私募基金目前仅能封闭式运作，且在能否扩募上存在比较严格的限制，因此滚动发行是被严格限制的。但集合运作和分离定价仍然需要严格监管，避免由此导致不公平对待不同投资者。